CBDC 的含义：什么是央行数字货币，它们是如何运作的？

央行数字货币（CBDC）代表了近几十年来货币体系最重大的变革之一。随着现金使用量的下降和数字支付方式的普及，世界各国央行都在探索这种政府支持的数字货币。但CBDC究竟是什么？为什么你应该关注这项金融创新？

在本指南中，我们将全面探讨央行数字货币（CBDC）的含义、运作方式及其对我们未来金融状况的潜在影响。与比特币等加密货币不同，CBDC 由一国货币当局发行和监管，兼具数字交易的便捷性和传统货币的稳定性与信誉。.

什么是央行数字货币（CBDC）？

中央银行数字货币（CBDC）是由一国中央银行直接发行的官方货币的数字形式。与您银行账户或支付应用程序中的数字货币（商业银行的负债）不同，CBDC 是中央银行的直接负债——就像实体现金一样。.

可以将央行数字货币（CBDC）视为数字现金。虽然目前大部分货币以数字形式存在于银行账户中，但这些账户余额代表的是商业银行欠你的钱。而央行数字货币则是中央银行本身欠你的钱，从而消除了商业银行在这一部分货币供应中的中介作用。.

“央行数字货币（CBDC）是一种面向公众广泛使用的数字形式的央行货币。‘央行货币’指的是央行的负债货币。’

——美联储

近年来，央行数字货币（CBDC）的概念发展迅猛，已有超过130个国家和货币联盟（代表全球981万亿GDP）积极探索CBDC的实施。这种兴趣的激增源于现金使用量的下降、加密货币的兴起以及对更高效支付系统的需求。.

央行数字货币的类型及其与其他数字货币的比较

各国央行正在探索不同的央行数字货币（CBDC）模式，以满足金融体系中的各种需求。了解这些区别有助于阐明CBDC在更广泛的数字货币格局中的定位。.

零售型央行数字货币与批发型央行数字货币

零售型央行数字货币

零售型央行数字货币（CBDC）专为大众设计，可用于购买食品杂货或支付账单等日常交易。这些数字货币是现金的电子版本，任何人都可以持有并用于个人对个人和消费者的交易。.

批发央行数字货币

批发型央行数字货币（CBDC）专供金融机构使用，用于促进银行间结算和大额转账。它们并非面向普通消费者，但可以在幕后提升金融系统的效率。.

央行数字货币 vs. 加密货币 vs. 稳定币

与比特币或以太坊等加密货币不同，央行数字货币（CBDC）并非去中心化。它们由中央银行控制，中央银行可以影响其供应和运作。这种中心化虽然提供了稳定性，但也消除了加密货币吸引众多用户的抗审查性。.

稳定币试图通过提供传统货币的稳定性以及加密货币的数字特性来弥合这一差距。然而，它们是由私人公司而非中央银行发行的，这引发了人们对储备金支持和监管的担忧。.

央行数字货币如何运作：技术与实施

央行数字货币背后的技术架构因国家和实施模式而异，但大多数都具有某些定义其运作方式的基本特征。.

技术选项

分布式账本技术（DLT）

一些央行数字货币（CBDC）利用区块链或类似的分布式账本技术，但通常采用许可制模式，即中央银行控制谁可以验证交易。这与比特币等公共区块链不同，在公共区块链中，任何人都可以参与验证。.

分布式账本技术（DLT）可以提供交易透明性和抵御某些类型系统故障的能力等优势。然而，它在交易速度和能耗方面可能面临挑战。.

集中式数据库系统

其他央行数字货币（CBDC）模式依赖于传统的集中式数据库架构，这在交易速度和能源效率方面具有优势。这些系统建立在现有金融基础设施之上，但功能更加强大。.

例如，美联储的汉密尔顿项目探索了分布式账本技术 (DLT) 和非分布式账本技术 (non-DLT) 方法，以确定哪种方法最能满足潜在的美国央行数字货币 (CBDC) 的需求。.

分布模型

直接模特

在直接发行央行数字货币（CBDC）模式下，中央银行管理系统的所有方面，包括面向客户的账户开立和交易处理等活动。这赋予中央银行完全的控制权，但也要求其在客户服务方面发展新的能力。.

中介模型

大多数中央银行倾向于采用中介模式，即由私人金融机构作为中央银行与最终用户之间的中介。这种模式既能利用现有的金融基础设施和客户关系，又能维持央行数字货币作为中央银行负债的地位。.

中介模式似乎越来越受到包括美联储在内的大多数中央银行的青睐，因为它既保留了私人金融机构的作用，又提供了中央银行货币的好处。.

全球央行数字货币案例和试点项目

全球各地的中央银行在央行数字货币（CBDC）的开发方面处于不同的阶段，从研究到全面实施不等。以下是全球一些值得关注的CBDC项目概览：

中国的数字人民币（e-CNY）

中国凭借数字人民币在央行数字货币（CBDC）发展方面处于主要经济体之列。数字人民币已在多个城市进入高级试点阶段，数百万民众已使用数字人民币进行零售交易。中国人民银行已与大型零售商开展试点，甚至测试了跨境交易。.

瑞典电子克朗

随着现金使用量迅速下降，瑞典央行自2020年起开始测试电子克朗。他们的试点项目采用分布式账本技术，并专注于零售型央行数字货币（CBDC）模式。瑞典央行尤其关注如何在无现金社会中确保支付系统的稳健性。.

巴哈马沙钱

巴哈马于2020年10月成为首批正式推出央行数字货币（CBDC）的国家之一。沙元旨在促进该国众多岛屿的普惠金融，因为这些岛屿的银行服务可能较为有限。沙元为传统银行基础设施面临的地域性挑战提供了一个切实可行的解决方案。.

主要经济体央行数字货币地位

大西洋理事会的央行数字货币追踪报告显示，已有11个国家全面推出数字货币，另有超过130个国家（占全球GDP的981万亿）正在探索央行数字货币。这种广泛的关注表明了这一货币变革的全球意义。.

央行数字货币的潜在益处和风险

与任何重大金融创新一样，央行数字货币在带来巨大潜在收益的同时，也带来了必须谨慎管理的重要挑战和风险。.

潜在益处

• 金融普惠： 央行数字货币可以为没有银行账户或银行服务不足的人群提供类似银行的服务，尤其是在银行基础设施有限的地区。.
• 支付效率： 更快、更便宜的支付方式，包括目前需要数天时间且手续费高的跨境交易。.
• 减少欺诈： 与实体现金相比，数字设计可以融入先进的安全功能，从而减少伪造和欺诈行为。.
• 货币政策工具： 中央银行可能会获得实施货币政策的新工具，其中可能包括更有效地实施负利率的能力。.
• 竞争与创新： 央行数字货币可以为金融创新提供平台，并增加支付服务领域的竞争。.

潜在风险

• 隐私问题： 如果没有适当的保障措施，央行数字货币可能会使公民的交易受到前所未有的金融监控。.
• 网络安全威胁： 作为数字系统，央行数字货币将面临实物现金所不存在的网络安全风险。.
• 银行业动荡： 如果消费者将大量资金从银行存款转移到央行数字货币，可能会影响银行的融资模式和信贷供应。.
• 金融稳定风险： 在金融危机期间，将银行存款转换为央行数字货币的便利性可能会加速银行挤兑。.
• 技术挑战： 确保所有公民都能获得弹性、离线功能和可访问性，面临着巨大的技术挑战。.

“任何美国央行数字货币（CBDC）除其他事项外，都应为家庭、企业和整体经济带来超过任何成本和风险的收益；比其他方法更有效地产生这些收益；补充而不是取代现有的货币形式和金融服务提供方式；保护消费者隐私；防止犯罪活动；并获得主要利益相关者的广泛支持。”

——美联储

全球各国央行在设计央行数字货币（CBDC）系统时，都在仔细权衡这些利弊。大多数央行强调，CBDC将作为现有支付方式（包括现金）的补充，而非替代，只要公众需求存在，现金支付方式仍将继续可用。.

关于央行数字货币的常见问题

央行数字货币（CBDC）是加密货币吗？

不，央行数字货币（CBDC）并非加密货币。虽然两者都是数字货币，但它们在本质上存在诸多差异。CBDC 由中央银行发行和监管，使用中心化系统（或许可型分布式账本），并像传统货币一样保持价值稳定。而像比特币这样的加密货币通常是去中心化的，不由任何中央机构发行，并且价格波动频繁。.

央行数字货币会取代实物现金吗？

各国央行一贯表示，央行数字货币（CBDC）将作为现金的补充，而非替代。美联储、英国央行和欧洲央行均已承诺，只要公众需求存在，就会继续发行现金。央行数字货币将为现有支付方式提供一种额外的数字支付选择。.

央行数字货币会如何影响我的隐私？

隐私设计是央行数字货币（CBDC）开发中的关键考量因素。大多数央行的目标是在交易隐私和防止非法活动之间取得平衡。许多CBDC模型都提出了分级隐私保护机制，即小额交易比大额交易享有更高的隐私保护。具体的隐私保护措施将取决于各国的具体实施方案和法律框架。.

央行数字货币（CBDC）何时会在美国上市？

美国目前仍处于数字美元的研究阶段。美联储已声明，只有在获得国会明确授权后才会发行央行数字货币（CBDC）。目前尚未确定具体时间表，从获得授权到最终实施可能需要数年时间。.

我该如何获取和使用央行数字货币（CBDC）？

大多数央行数字货币（CBDC）模型设想通过银行和授权支付服务商提供的数字钱包进行访问，类似于现有的手机银行应用程序。用户可能能够通过这些应用程序发送、接收和存储CBDC，并且可能为没有智能手机的用户提供通过专用设备或卡片进行离线使用的选项。.

货币的未来：央行数字货币的潜在影响

央行数字货币代表着货币概念的重大变革，它有可能融合实体现金和数字支付的最佳特性。正如我们所探讨的，央行数字货币的意义远不止于另一种支付方式——它代表着中央银行与公众互动以及管理货币体系方式的根本性转变。.

尽管央行数字货币（CBDC）在全球范围内仍处于不同的发展阶段，但它们有望改变金融普惠、支付效率乃至货币政策的实施方式。然而，其成功与否取决于周全的设计，即在创新与隐私保护、金融稳定和公众接受度之间取得平衡。.

随着各国央行持续探索央行数字货币（CBDC），未来几年将揭示哪些模式和方法能够获得成功。显而易见的是，货币的未来将日益数字化，而央行数字货币很可能在塑造这一未来中发挥重要作用。.

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