{"id":5482,"date":"2025-09-26T17:57:56","date_gmt":"2025-09-26T17:57:56","guid":{"rendered":"https:\/\/exchangerateweb.com\/2025-recession-predictions-risks-and-how-to-prepare\/"},"modified":"2026-05-09T23:26:46","modified_gmt":"2026-05-09T23:26:46","slug":"prognozy-dotyczace-recesji-w-2025-r-ryzyko-i-sposoby-przygotowania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/exchangerateweb.com\/pl\/2025-recession-predictions-risks-and-how-to-prepare\/","title":{"rendered":"Recesja 2025: prognozy, zagro\u017cenia i jak si\u0119 przygotowa\u0107"},"content":{"rendered":"
\"Wykres<\/figure>\n\n\n
\n
\n

Prognozy gospodarcze na rok 2025 przynosz\u0105 mieszane sygna\u0142y, a kilka wska\u017anik\u00f3w wyprzedzaj\u0105cych wskazuje na potencjalne turbulencje gospodarcze. Podczas gdy niekt\u00f3rzy eksperci obni\u017cyli swoje szacunki prawdopodobie\u0144stwa recesji, inni ostrzegaj\u0105, \u017ce zmiany w polityce, obawy inflacyjne i globalne napi\u0119cia handlowe mog\u0105 nadal wywo\u0142a\u0107 znaczny spadek koniunktury. Ta kompleksowa analiza analizuje najnowsze prognozy, identyfikuje kluczowe czynniki ryzyka i przedstawia praktyczne strategie, kt\u00f3re pomog\u0105 osobom fizycznym i firmom przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjalne wyzwania gospodarcze.<\/p>\n<\/section>\n

\n

Aktualne prognozy recesji na rok 2025<\/h2>\n

Najnowsze analizy ekonomiczne przedstawiaj\u0105 zr\u00f3\u017cnicowane perspektywy dotycz\u0105ce prawdopodobie\u0144stwa recesji w 2025 roku. Zrozumienie tych prognoz zapewnia kluczowy kontekst dla planowania finansowego.<\/p>\n

\n

Prognozy ekonomiczne wskazuj\u0105 na zmienne prawdopodobie\u0144stwo recesji w 2025 r.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

Perspektywy g\u0142\u00f3wnych instytucji finansowych<\/h3>\n

JP Morgan Research niedawno obni\u017cy\u0142 prawdopodobie\u0144stwo wyst\u0105pienia recesji w USA i na \u015bwiecie w 2025 roku z 60% do 40%. Ta korekta odzwierciedla \u0142agodzenie napi\u0119\u0107 handlowych i bardziej optymistyczne wska\u017aniki gospodarcze. Nadal jednak ostrzegaj\u0105, \u017ce \u201cmo\u017ce nadej\u015b\u0107 okres s\u0142abego wzrostu gospodarczego, zw\u0142aszcza \u017ce szok zwi\u0105zany z taryfami celnymi w USA mo\u017ce by\u0107 nadal istotny\u201d.\u201d<\/p>\n

Zesp\u00f3\u0142 ekonomiczny Deloitte opracowa\u0142 trzy potencjalne scenariusze dla gospodarki USA. Prognoza bazowa zak\u0142ada realny wzrost PKB na poziomie zaledwie 1,41 TP3T w 2025 r. i 1,51 TP3T w 2026 r. Scenariusz pesymistyczny zak\u0142ada mo\u017cliwo\u015b\u0107 recesji rozpoczynaj\u0105cej si\u0119 pod koniec 2025 r., kiedy to PKB mo\u017ce spa\u015b\u0107 o 1,71 TP3T w 2026 r.<\/p>\n

\n

\u201cNie jeste\u015bmy ju\u017c \u015bwiadkami recesji w USA, spodziewamy si\u0119 jednak, \u017ce istotne przeciwno\u015bci losu sprawi\u0105, \u017ce wzrost gospodarczy pozostanie na niskim poziomie przez reszt\u0119 roku\u201d.\u201d<\/p>\n

Joseph Lupton, globalny ekonomista, JP Morgan<\/p>\n<\/p><\/div>\n

Prognozy akademickie i niezale\u017cne<\/h3>\n

W prognozie UCLA Anderson og\u0142oszono \u201cObserwacj\u0119 recesji\u201d na lata 2025-2026, zauwa\u017caj\u0105c, \u017ce chocia\u017c nie ma oznak rych\u0142ej recesji, pewne inicjatywy polityczne mog\u0105 spowodowa\u0107 jednoczesny spadek w wielu sektorach gospodarki. Analiza sugeruje, \u017ce je\u015bli wiele proponowanych polityk zostanie w pe\u0142ni wdro\u017conych, recesja staje si\u0119 coraz bardziej prawdopodobna.<\/p>\n

Niezale\u017cni ekonomi\u015bci ankietowani przez agencj\u0119 Bloomberg szacuj\u0105 prawdopodobie\u0144stwo wyst\u0105pienia recesji w ci\u0105gu najbli\u017cszych 12 miesi\u0119cy na oko\u0142o 35%, co stanowi spadek w stosunku do wcze\u015bniejszych szacunk\u00f3w, ale nadal oznacza znaczne ryzyko.<\/p>\n<\/section>\n

\n

Kluczowe czynniki ryzyka, kt\u00f3re mog\u0105 wywo\u0142a\u0107 recesj\u0119 w 2025 r.<\/h2>\n
\n \"Wizualizacja\n <\/div>\n

Polityka handlowa i taryfy<\/h3>\n

Napi\u0119cia handlowe i polityka celna stanowi\u0105 jeden z najpowa\u017cniejszych czynnik\u00f3w ryzyka recesji. Wed\u0142ug analizy Deloitte, je\u015bli \u015brednia stawka celna wzro\u015bnie do oko\u0142o 251 TP3T w zwi\u0105zku z utkni\u0119ciem w martwym punkcie negocjacji w sprawie nowych um\u00f3w handlowych, mo\u017ce to znacz\u0105co wp\u0142yn\u0105\u0107 na wzrost gospodarczy. Wy\u017csze c\u0142a mog\u0142yby w rzeczywisto\u015bci pe\u0142ni\u0107 funkcj\u0119 podatku dla ameryka\u0144skich gospodarstw domowych i przedsi\u0119biorstw, potencjalnie generuj\u0105c do 1,41 TP3T PKB.<\/p>\n

Wp\u0142yw by\u0142by szczeg\u00f3lnie wyra\u017any w sektorach wytw\u00f3rczym, handlu detalicznym i rolnictwie ze wzgl\u0119du na silnie zintegrowane transgraniczne \u0142a\u0144cuchy dostaw. Jak zauwa\u017ca Clement Bohr, ekonomista z UCLA Anderson, \u201cPolityka taryfowa i wynikaj\u0105ce z niej wojny handlowe prawdopodobnie doprowadz\u0105 do recesji w sektorze wytw\u00f3rczym\u201d.\u201d<\/p>\n

Polityka pieni\u0119\u017cna i stopy procentowe<\/h3>\n

Podej\u015bcie Rezerwy Federalnej do st\u00f3p procentowych b\u0119dzie odgrywa\u0107 kluczow\u0105 rol\u0119 w kszta\u0142towaniu wynik\u00f3w gospodarczych. Wi\u0119kszo\u015b\u0107 prognozy zak\u0142adaj\u0105, \u017ce Fed utrzyma stopy procentowe<\/a> stabilne w najbli\u017cszej przysz\u0142o\u015bci, z potencjalnymi obni\u017ckami pocz\u0105wszy od ko\u0144ca 2025 r. Je\u015bli jednak inflacja utrzyma si\u0119 z powodu taryf lub innych czynnik\u00f3w, Fed mo\u017ce op\u00f3\u017ani\u0107 obni\u017cki st\u00f3p procentowych lub nawet wprowadzi\u0107 dalsze podwy\u017cki.<\/p>\n

JP Morgan prognozuje, \u017ce \u201cFed nie rozpocznie luzowania polityki pieni\u0119\u017cnej przed grudniem, po czym dokona trzech kolejnych obni\u017cek, osi\u0105gaj\u0105c stop\u0119 referencyjn\u0105 na poziomie 3,25\u20133,5% do drugiego kwarta\u0142u 2026 r.\u201d. To ostro\u017cne podej\u015bcie mo\u017ce wyd\u0142u\u017cy\u0107 okres wy\u017cszych koszt\u00f3w po\u017cyczek dla przedsi\u0119biorstw i konsument\u00f3w.<\/p>\n

Presja inflacyjna<\/h3>\n

Inflacja pozostaje powa\u017cnym problemem, a inflacja bazowa okazuje si\u0119 bardziej trwa\u0142a, ni\u017c sugeruj\u0105 g\u0142\u00f3wne dane. Deloitte prognozuje, \u017ce \u201cprzy przyspieszeniu cen spowodowanym c\u0142ami, spodziewamy si\u0119, \u017ce wzrost CPI wyniesie \u015brednio 2,91 TP3T w 2025 r. i przyspieszy do 3,21 TP3T w 2026 r.\u201d.\u201d<\/p>\n

\n \"Wykres\n <\/div>\n

Rosn\u0105ce oczekiwania inflacyjne mog\u0105 dodatkowo skomplikowa\u0107 sytuacj\u0119 gospodarcz\u0105. Badanie konsument\u00f3w Uniwersytetu Michigan wykaza\u0142o, \u017ce przysz\u0142e oczekiwania inflacyjne wzros\u0142y do 5,1% w czerwcu z 3,3% w styczniu, co sugeruje, \u017ce konsumenci przygotowuj\u0105 si\u0119 na wy\u017csze ceny.<\/p>\n

Polityka rz\u0105du i obawy fiskalne<\/h3>\n

Decyzje dotycz\u0105ce polityki fiskalnej, w tym przepisy podatkowe i wydatki rz\u0105dowe, b\u0119d\u0105 mia\u0142y znacz\u0105cy wp\u0142yw na wyniki gospodarcze. Przed\u0142u\u017cenie obowi\u0105zywania przepis\u00f3w podatkowych i potencjalne dodatkowe obni\u017cki podatk\u00f3w mog\u0105 zapewni\u0107 kr\u00f3tkoterminowy bodziec, ale mog\u0105 pog\u0142\u0119bi\u0107 obawy dotycz\u0105ce zad\u0142u\u017cenia d\u0142ugoterminowego.<\/p>\n

Prognozy wskazuj\u0105, \u017ce deficyt bud\u017cetowy utrzyma si\u0119 na wysokim poziomie, a Deloitte szacuje, \u017ce \u201cdeficyt bud\u017cetu federalnego wzro\u015bnie z 6,21 TP3T w 2024 r. do 6,41 TP3T PKB w 2025 r.\u201d. Taka sytuacja fiskalna mo\u017ce ostatecznie doprowadzi\u0107 do wy\u017cszych koszt\u00f3w po\u017cyczek, je\u015bli rynki obligacji zareaguj\u0105 negatywnie na rosn\u0105cy d\u0142ug publiczny.<\/p>\n

S\u0142abo\u015bci rynku pracy<\/h3>\n

Chocia\u017c stopa bezrobocia utrzymuje si\u0119 na stosunkowo niskim poziomie oko\u0142o 4,21 TP3T, na rynku pracy pojawiaj\u0105 si\u0119 pierwsze sygna\u0142y ostrzegawcze. Coraz cz\u0119\u015bciej og\u0142aszane s\u0105 zwolnienia, a liczba os\u00f3b pobieraj\u0105cych zasi\u0142ek dla bezrobotnych zacz\u0119\u0142a rosn\u0105\u0107. Deloitte prognozuje, \u017ce stopa bezrobocia mo\u017ce wzrosn\u0105\u0107 do 4,61 TP3T do 2026 roku w scenariuszu bazowym.<\/p>\n<\/section>\n

\n

Jak przygotowa\u0107 si\u0119 na potencjaln\u0105 recesj\u0119 w 2025 r.<\/h2>\n
\n \"Osoba\n <\/div>\n

W obliczu niepewno\u015bci gospodarczej na horyzoncie nale\u017cy podj\u0105\u0107 proaktywne kroki w celu wzmocnij swoj\u0105 pozycj\u0119 finansow\u0105<\/a> jest niezb\u0119dne. Poni\u017csze strategie mog\u0105 pom\u00f3c osobom prywatnym i firmom z\u0142agodzi\u0107 ryzyko recesji<\/a>.<\/p>\n

\n

Pobierz bezp\u0142atn\u0105 list\u0119 kontroln\u0105 przygotowa\u0144 do recesji<\/h3>\n

Pobierz nasz kompleksowy poradnik zawieraj\u0105cy 25 praktycznych wskaz\u00f3wek, jak chroni\u0107 swoje finanse przed recesj\u0105, w jej trakcie i po jej zako\u0144czeniu.<\/p>\n

Pobierz bezp\u0142atn\u0105 list\u0119 kontroln\u0105<\/a>\n <\/div>\n

Dla os\u00f3b fizycznych i gospodarstw domowych<\/h3>\n
\n
\n

Zbuduj sw\u00f3j fundusz awaryjny<\/h4>\n

Eksperci finansowi zalecaj\u0105 utrzymywanie funduszu awaryjnego, kt\u00f3ry pokryje 6-9 miesi\u0119cy niezb\u0119dnych wydatk\u00f3w w niepewnych czasach gospodarczych. Stanowi on istotne zabezpieczenie na wypadek utraty pracy lub spadku dochod\u00f3w.<\/p>\n

Rozwa\u017c przechowywanie tych \u015brodk\u00f3w na rachunkach oszcz\u0119dno\u015bciowych o wysokim oprocentowaniu lub kr\u00f3tkoterminowych bonach skarbowych, aby zachowa\u0107 p\u0142ynno\u015b\u0107 finansow\u0105 i jednocze\u015bnie uzyska\u0107 pewien zysk.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

Zmniejsz zad\u0142u\u017cenie o wysokim oprocentowaniu<\/h4>\n

Przy utrzymuj\u0105cych si\u0119 wysokich stopach procentowych, priorytetowo sp\u0142acaj zad\u0142u\u017cenie o wysokim oprocentowaniu, zw\u0142aszcza karty kredytowe i po\u017cyczki osobiste. Zmniejszy to Twoje miesi\u0119czne zobowi\u0105zania i poprawi elastyczno\u015b\u0107 przep\u0142yw\u00f3w pieni\u0119\u017cnych w okresach spowolnienia gospodarczego.<\/p>\n

Rozwa\u017c opcje konsolidacji zad\u0142u\u017cenia, je\u015bli mo\u017cesz zapewni\u0107 sobie ni\u017csze oprocentowanie, ale zachowaj ostro\u017cno\u015b\u0107, aby niepotrzebnie nie wyd\u0142u\u017ca\u0107 okresu sp\u0142aty.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

Dywersyfikacja portfela inwestycyjnego<\/h4>\n

Przeanalizuj swoje alokacje inwestycyjne, aby zapewni\u0107 odpowiedni\u0105 dywersyfikacj\u0119 w obr\u0119bie klas aktyw\u00f3w, sektor\u00f3w i region\u00f3w geograficznych. Rozwa\u017c zwi\u0119kszenie alokacji w sektorach defensywnych, takich jak dobra konsumpcyjne pierwszej potrzeby, opieka zdrowotna i przedsi\u0119biorstwa u\u017cyteczno\u015bci publicznej.<\/p>\n

Historycznie rzecz bior\u0105c, obligacje skarbowe, wysokiej jako\u015bci obligacje korporacyjne i akcje wyp\u0142acaj\u0105ce dywidend\u0119 zapewnia\u0142y wi\u0119ksz\u0105 stabilno\u015b\u0107 w okresach recesji gospodarczej.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n

\n
\n

Zwi\u0119ksz swoje umiej\u0119tno\u015bci i szanse na zatrudnienie<\/h4>\n

Okresy recesji cz\u0119sto wi\u0105\u017c\u0105 si\u0119 z redukcj\u0105 zatrudnienia. Inwestuj w rozw\u00f3j poszukiwanych umiej\u0119tno\u015bci, kt\u00f3re zwi\u0119ksz\u0105 Twoje warto\u015b\u0107 do chwili obecnej<\/a> i potencjalni pracodawcy. Rozwa\u017c zdobycie certyfikat\u00f3w, kontynuacj\u0119 edukacji lub poszerzenie swojej sieci kontakt\u00f3w zawodowych.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

Przejrzyj i dostosuj sw\u00f3j bud\u017cet<\/h4>\n

Okre\u015bl wydatki, kt\u00f3re nie s\u0105 niezb\u0119dne i kt\u00f3re mo\u017cna w razie potrzeby ograniczy\u0107 lub wyeliminowa\u0107. Stworzenie z wyprzedzeniem \u201cbud\u017cetu na recesj\u0119\u201d pomo\u017ce Ci zrozumie\u0107, jak szybko dostosowa\u0107 wydatki w przypadku pogorszenia si\u0119 sytuacji gospodarczej.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

We\u017a pod uwag\u0119 koszty mieszkaniowe<\/h4>\n

Mieszkanie zazwyczaj stanowi najwi\u0119kszy wydatek dla wi\u0119kszo\u015bci gospodarstw domowych. Je\u015bli rozwa\u017casz zakup nieruchomo\u015bci, zachowaj ostro\u017cno\u015b\u0107, nie zaci\u0105gaj\u0105c maksymalnego zad\u0142u\u017cenia. Najemcy powinni zapozna\u0107 si\u0119 z warunkami umowy najmu i rozwa\u017cy\u0107 negocjacje um\u00f3w d\u0142ugoterminowych, je\u015bli stopy procentowe s\u0105 korzystne.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n

Dla firm i przedsi\u0119biorc\u00f3w<\/h3>\n
\n \"Zesp\u00f3\u0142\n <\/div>\n
\n
\n

Wzmocnij rezerwy got\u00f3wkowe<\/h4>\n

Firmy powinny priorytetowo traktowa\u0107 budowanie rezerw got\u00f3wkowych, aby przetrwa\u0107 potencjalne spadki przychod\u00f3w. D\u0105\u017c do posiadania co najmniej 3-6-miesi\u0119cznych rezerw p\u0142ynnych na pokrycie koszt\u00f3w operacyjnych, w zale\u017cno\u015bci od wra\u017cliwo\u015bci bran\u017cy na cykle gospodarcze.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

Przegl\u0105d odporno\u015bci \u0142a\u0144cucha dostaw<\/h4>\n

W obliczu niepewno\u015bci taryfowej i potencjalnych zak\u0142\u00f3ce\u0144 w handlu, oce\u0144 podatno\u015b\u0107 swojego \u0142a\u0144cucha dostaw na zagro\u017cenia. Zidentyfikuj alternatywnych dostawc\u00f3w, rozwa\u017c przeniesienie kluczowych komponent\u00f3w z powrotem do kraju i przeanalizuj strategie zarz\u0105dzania zapasami, aby zr\u00f3wnowa\u017cy\u0107 efektywno\u015b\u0107 kosztow\u0105 z odporno\u015bci\u0105.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

Optymalizacja koszt\u00f3w operacyjnych<\/h4>\n

Przeprowad\u017a dok\u0142adn\u0105 analiz\u0119 koszt\u00f3w operacyjnych, aby zidentyfikowa\u0107 potencjalne korzy\u015bci bez uszczerbku dla jako\u015bci lub us\u0142ug. Rozwa\u017c renegocjacj\u0119 um\u00f3w z dostawcami, gdy warunki ekonomiczne pozostaj\u0105 korzystne.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n

\n
\n

Bezpieczne opcje finansowania<\/h4>\n

Je\u015bli Twoja firma mo\u017ce potrzebowa\u0107 kapita\u0142u w czasie kryzysu, rozwa\u017c zabezpieczenie linie kredytowe lub finansowanie<\/a> Podczas gdy warunki pozostaj\u0105 korzystne. Czekanie na pogorszenie warunk\u00f3w gospodarczych cz\u0119sto skutkuje zaostrzeniem standard\u00f3w udzielania kredyt\u00f3w i wy\u017cszymi kosztami.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

Dywersyfikacja strumieni przychod\u00f3w<\/h4>\n

Firmy z wieloma \u017ar\u00f3d\u0142ami przychod\u00f3w zazwyczaj wykazuj\u0105 wi\u0119ksz\u0105 odporno\u015b\u0107 na kryzysy gospodarcze. Szukaj mo\u017cliwo\u015bci rozszerzenia oferty produkt\u00f3w lub us\u0142ug, wej\u015bcia na nowe rynki lub opracowania modeli przychod\u00f3w cyklicznych.<\/p>\n<\/p><\/div>\n

\n

Inwestuj w utrzymanie klient\u00f3w<\/h4>\n

W czasie recesji utrzymanie obecnych klient\u00f3w staje si\u0119 jeszcze wa\u017cniejsze. Opracuj strategie zwi\u0119kszaj\u0105ce lojalno\u015b\u0107 i zadowolenie klient\u00f3w, poniewa\u017c pozyskiwanie nowych klient\u00f3w staje si\u0119 zazwyczaj trudniejsze i dro\u017csze w okresach spowolnienia gospodarczego.<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/section>\n

\n

Strategie inwestycyjne w niepewnych czasach gospodarczych<\/h2>\n
\n \"Wykres\n <\/div>\n

Dostosowanie podej\u015bcia inwestycyjnego przed potencjalnymi turbulencjami gospodarczymi mo\u017ce pom\u00f3c chroni\u0107 kapita\u0142, jednocze\u015bnie przygotowuj\u0105c si\u0119 na ewentualne odzyskanie<\/a>. Rozwa\u017c te strategie, bior\u0105c pod uwag\u0119 swoj\u0105 tolerancj\u0119 ryzyka i horyzont czasowy.<\/p>\n

Defensywna alokacja aktyw\u00f3w<\/h3>\n

W okresach niepewno\u015bci gospodarczej inwestorzy cz\u0119sto korzystaj\u0105 ze zwi\u0119kszenia alokacji w tradycyjnie defensywne aktywa. Rozwa\u017c poni\u017csze korekty alokacji w oparciu o sw\u00f3j profil ryzyka:<\/p>\n

\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Klasa aktyw\u00f3w<\/td>\nTradycyjna alokacja<\/td>\nAlokacja obronna<\/td>\nKluczowe zagadnienia<\/td>\n<\/tr>\n<\/thead>\n
Obligacje skarbowe USA<\/td>\n20-30%<\/td>\n30-40%<\/td>\nSkupienie si\u0119 na kr\u00f3tkim i \u015brednim okresie trwania w celu zarz\u0105dzania ryzykiem stopy procentowej<\/td>\n<\/tr>\n
Akcje defensywne<\/td>\n30-40%<\/td>\n20-30%<\/td>\nK\u0142ad\u017a nacisk na firmy wysokiej jako\u015bci, kt\u00f3re maj\u0105 solidne bilanse i stabilne przep\u0142ywy pieni\u0119\u017cne<\/td>\n<\/tr>\n
Got\u00f3wka\/Rynek pieni\u0119\u017cny<\/td>\n5-10%<\/td>\n15-20%<\/td>\nZapewnia p\u0142ynno\u015b\u0107 i kapita\u0142 szans na zak\u0142\u00f3cenie rynku<\/td>\n<\/tr>\n
Z\u0142oto\/Metale szlachetne<\/td>\n0-5%<\/td>\n5-10%<\/td>\nTradycyjny zabezpieczenie przed inflacj\u0105 i dewaluacj\u0105 waluty<\/a><\/td>\n<\/tr>\n
Mi\u0119dzynarodowe rynki rozwini\u0119te<\/td>\n15-20%<\/td>\n10-15%<\/td>\nWe\u017a pod uwag\u0119 rynki mniej nara\u017cone na cykle gospodarcze w USA<\/td>\n<\/tr>\n
Rynki wschodz\u0105ce<\/td>\n10-15%<\/td>\n5-10%<\/td>\nWi\u0119ksza zmienno\u015b\u0107 w czasie globalnego napi\u0119cia gospodarczego; b\u0105d\u017a selektywny<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table><\/div>\n

Pozycjonowanie sektorowe<\/h3>\n

Niekt\u00f3re sektory zazwyczaj wykazuj\u0105 wi\u0119ksz\u0105 odporno\u015b\u0107 w okresach recesji gospodarczej. Rozwa\u017c zwi\u0119kszenie ekspozycji na:<\/p>\n